Ожидается, что сценарий торговой войны между США и Китаем окажет влияние на мировые рынки сои в 2025 году, и аналитики S&P Global Commodity Insights ожидают значительного сокращения экспорта из США на фоне многообещающего производства в Южной Америке, создающего возможности для региона.

Аналитики ожидают, что в 2025-26 маркетинговом году (сентябрь-август) объем производства сои в США достигнет 956 млн бушелей, что аналогично уровню, наблюдавшемуся во время первой торговой войны между США и Китаем, в то время как экспорт нового урожая может сократиться на целых 500 млн бушелей.

Администрация Трампа намекнула на введение пошлин в отношении Китая, что потенциально подтолкнет Пекин к поставкам из Бразилии после их реализации, что может способствовать повышению премий на условиях FOB в краткосрочной перспективе, сообщили трейдеры Commodity Insights. Однако экспортные премии в настоящее время испытывают понижательное давление из-за ожиданий рекордного объема производства, сообщает oilworld.ru со ссылкой S&P Global Platts.

"Цены в Аргентине в верховьях реки в настоящее время конкурентоспособны для китайского рынка, и мы должны ожидать, что в предстоящем сезоне 2024-25 годов начнутся интенсивные поставки", - сказал Гвидо Д'Анджело, старший экономист Департамента торговли Росарио. Тем не менее, "Прогресс в посеве сои в Бразилии усиливает медвежьи настроения на международном рынке".

Торговая война негативно скажется на новом урожае в США

Участники рынка заявили, что к моменту прихода к власти новой администрации пик экспортного сезона в США закончится, а это означает, что доступность уже будет значительно ниже.

При таком сценарии запасы старого урожая в США потеряют относительно меньше, поскольку аналитики ожидают сокращения экспорта только на 50 млн бу, но существенного снижения для нового урожая.

"Наш прогноз цен на 2024-25 гг. останется неизменным на уровне $10,30 за бушель, поскольку снижение экспорта будет умеренным", - сказал Джек Лаример, старший аналитик Commodity Insights. "Мы видим, что рынок уже оценивает снижение экспорта в Китай, однако сроки ценовой реакции остаются неопределенными".

Тем не менее, массовый рост запасов сои в США, вероятно, приведет к резкому снижению фьючерсов на сою, поскольку по нашему сценарию торговой войны между США и Китаем средняя цена на урожай в 2025-26 года упадет до 8,80 доллара за бушель, добавил Лаример.

Аналитики Commodity Insights прогнозируют, что в случае торговой войны экспорт сои США в 2024-25 МГ составит 1,73 млрд. бушелей против производства в 4,46 млрд. бушелей и реализации на уровне 514 млн. бушелей.

Аналогичным образом, экспорт сои из США в 2025-26 МГ ожидается на уровне 1,2 млрд. бушелей, что на 30,6% меньше, чем годом ранее, в то время как производство ожидается почти стабильным на уровне 4,44 млрд. бушелей.

Бразильские поставки будут стимулировать рынки

Аналитики ожидают, что производство сои в Бразилии вырастет на 16 млн тонн в годовом исчислении и достигнет 169 млн тонн в 2024-25 МГ (январь-декабрь), что обусловлено увеличением уборочных площадей.

"Недавние условия для сбора урожая указывают на рекордные уровни для этого времени года, что предполагает потенциальный дальнейший рост, если благоприятные условия сохранятся в течение декабря", - сказала Сильвия Наварро, старший аналитик Commodity Insights.

"Если Бразилия соберет рекордный урожай, который большинство источников ожидают в сезоне 2024/25 (165-170 млн тонн), то в 2025 году страна сможет экспортировать до 110 млн тонн", - сказал Даниэле Сикейра, рыночный аналитик AgRural. - Это стало бы новым рекордным показателем, превысив 101,9 млн тонн, отгруженных в 2023 году".

Сикейра сказал, что в случае нового витка торговой войны между США и Китаем Бразилия будет готова значительно увеличить свой экспорт в Китай, но скачок цен за счет экспортных надбавок не будет таким резким, как в 2018 году.

Оценка цен Platts от Commodity Insights показала, что цены на фьючерсах в Сантосе в декабре торговались выше, чем на фьючерсах в Новом Орлеане.

"Ожидается, что уборочные работы начнутся в начале следующего года, набирая обороты со второй недели февраля, и, хотя некоторые регионы могут столкнуться с локальным снижением урожайности из–за засухи или вредителей, это вряд ли помешает Бразилии выполнить прогнозы по текущему урожаю или, по крайней мере, достичь чего-то близкого до 160 млн тонн", - сказал Джеральдо Изольди, аналитик сельскохозяйственных рынков King Korn.

"Значительный приток соевых бобов на мировой рынок, естественно, оказывает понижательное давление на цены, однако потенциальная торговая напряженность, о которой заявил избранный президент Дональд Трамп в отношении Китая, может обеспечить Бразилии конкурентное преимущество в международной торговле", - добавил Изольди.

Возможности для Аргентины

Участники рынка ожидают, что потенциальная торговая война между США и Китаем станет ключевым фактором в определении мировых цен на следующий урожай Аргентины.

"Хотя (предыдущая) торговая война открыла множество возможностей для аргентинского сельскохозяйственного экспорта, эта напряженность также спровоцировала значительное снижение мировых цен", - сказал Д'Анджело. - Теперь, когда выборы закончились и на горизонте маячит потенциальное замедление импорта сельскохозяйственной продукции в Китай, у Аргентины может появиться возможность увеличить свой экспорт в Китай".

Аналитики Commodity Insights прогнозируют, что производство сои в Аргентине останется стабильным на уровне 49,5 млн тонн в 2024-25 МГ (апрель-март).

"Ожидается, что Ла-Нинья начнется в декабре и, по прогнозам, продлится с января по март 2025 года", - сказал Наварро. "Погодные условия в Южной Америке, по-видимому, являются относительно нормальными, при этом в восточном регионе Аргентины наблюдается устойчивая засушливая погода, а в западно-центральной части Бразилии - влажная".

Однако, согласно источникам, эти условия вряд ли окажут какое-либо существенное влияние на производство, сообщает oilworld.ru со ссылкой S&P Global Platts.

"Риск для наших фермеров заключается в том, что перепроизводство соевых бобов в Бразилии и Аргентине, а также большой урожай в США приведут к снижению цен", - сказал Хавьер Пресиадо Патиньо, агроном и бывший заместитель министра сельскохозяйственных рынков Министерства сельского хозяйства Аргентины.

"Я ожидаю низких цен на растительные белки, которые окажут понижательное давление на цены на зерно, как соевые бобы, так и кукурузу, но более низкие цены на эти белки могут повысить спрос на корма для птицы и свинины, замедляя падение цен и помогая найти оптимальный уровень", - добавил Патиньо.