Как гласит старая поговорка, американские фермеры любят сажать кукурузу. Но в 2025 году они, возможно, будут любить это немного больше, чем обычно.

Фьючерсы на соевые бобы в Чикаго достигли минимумов контрактов во вторник, включая ноябрь 2025 года, который представляет урожай США следующего года. Фьючерсы на кукурузу с поставкой в ​​декабре 2025 года не так уж далеки от минимумов контрактов, но выглядят значительно лучше по сравнению с бобами.

Ноябрьские фьючерсы на сою SZ25 закрылись на уровне $9.88-3/4 за бушель во вторник, а декабрьские фьючерсы на кукурузу CZ25 закрылись на уровне $4.38-1/2. Это ставит соотношение цен на фасоль-кукурузу в 2025 году на уровне 2.25, самого низкого значения для середины декабря с 2015 года.

Соотношение бобов и кукурузы может указывать на потенциальную прибыльность для американских фермеров при выращивании одной культуры по сравнению с другой, и значения ниже 2,3 благоприятствуют кукурузе, а значения ближе к 2,5 более благоприятствуют соевым бобам. В течение этого месяца это соотношение обычно находится чуть ниже 2,4.

Многие американские фермеры принимают решения о посадке следующего года осенью, хотя колебания цен в феврале все еще могут оказать влияние. Если текущий благоприятный для кукурузы ценовой сценарий сохранится в начале следующего года, это может значительно увеличить посевные площади кукурузы в США в 2025 году.

Пример конца 2015 года предлагает интересную информацию для этого года. Соотношение благоприятствовало кукурузе до резкого роста в конце марта 2016 года, хотя фермеры в том году засеяли 94 миллиона акров кукурузы, что почти на 7% больше, чем в прошлом году, необычно большой рост.

Повышенные производственные затраты и низкие цены привели к тому, что посевы кукурузы в США в 2024 году были относительно небольшими, не оправдав первоначальных ожиданий. Это оставляет приличный потенциал роста на 2025 год, но с оговоркой, что эксплуатационные расходы, по прогнозам, снизятся лишь незначительно в этом году.

Зачастую значительное увеличение площадей под кукурузой сопровождается сокращением площадей под соей, и наоборот.

Однако 2016 год может быть уникальным в том плане, что посевы сои выросли на 1% до нового рекорда, несмотря на огромный скачок посевов кукурузы и ужасные цены на сою в начале года. Это стало возможным отчасти благодаря гигантскому сокращению посевов пшеницы, как озимых, так и весенних.

Рынок сои в середине 2010-х годов можно было бы охарактеризовать как постоянную недооценку китайского импортного спроса, что привело бы к увеличению экспорта США и сокращению поставок. Это в конечном итоге привело бы к тому, что американские фермеры пересеяли бы сою в 2017 году.

Но больше нет волнения по поводу потенциального роста спроса на сою в Китае, который в последнее время несколько застопорился. Это особенно актуально, поскольку потенциал урожая Бразилии, крупнейшего экспортера соевых бобов, вырос примерно на 75% за последнее десятилетие, в то время как импорт сои в Китай вырос менее чем на 40%.

Если ожидаемый в Бразилии урожай сои окажется таким огромным, как рекламируется, это может удержать цены на сою на низком уровне, а посевы масличных культур — непривлекательными для американских фермеров, что откроет путь для еще большего количества кукурузы в следующем году.

Карен Браун — аналитик рынка Reuters. Высказанные взгляды являются ее собственными.