Ключевые тезисы на Горной Зерновой Ассамблее 2026 по зерну

Общая конъюнктура зернового рынка России (сезон 2025–26)
▪️Посевы зерна в 2025 г. на 11-летнем минимуме с 2014 г.
▪️Низкий экспорт зерна при большем урожае и экспортном потенциале, чем год назад
▪️Ценовая ситуация напоминает сезон 2023–24 гг., т.е. текущая стагнация и просадка впереди
▪️Экспортный потенциал сезона 2025–26 оценивается в 55 млн т (+10% к 2024–25), но фактический экспорт на начало февраля ниже прошлогоднего на –14%
▪️Ячмень догнал и перегнал пшеницу в цене, в июле-2025 на БЗА в Санкт-Петербурге ПроЗерно предсказывал возможную инверсию цен, как в 2018–19 гг. – когда ячмень стоил дороже мукомольной пшеницы, сейчас этот прогноз оправдался…
▪️Цена на ячмень FOB Новороссийск: старт сезона — 198 $/т, на 30.01.2026 — 238 $/т, а пшеница — 230 $/т 

Внутренний спрос и переработка
▪️Поголовье животных в с/х предприятиях растёт слабо, ранее после падения восстановилась птица, но поголовье упало в конце 2025г до 473 млн. голов ( на -1,3% ниже 2024г)
▪️Свиноводство: рост производства всего лишь +0,6% в 2025 г. до 5,88 млн.т, но цены упали на 27%, рентабельность почти нулевая
▪️Производство муки: после всплеска в 2022 г. (+6,6%) наблюдался слабый рост, а в 2025г. падение на -5,2% до 9,415 млн.т. Производство комбикормов: также после прироста +6,6% в 2022 г. темпы резко замедлились и в 2025 г. прирост всего лишь +0,9% до 36,7 млн.т
▪️Цены на муку: снижение с февраля 2025 г. из-за крепкого курса рубля и на фоне низких цен на пшеницу

Экспорт и внешняя торговля
▪️Квота на экспорт зерна — 20 млн т, как всегда, не будет выбрана полностью – в лучшем случае 17-18 млн т, эффект от квотирования – количественного ограничения – оценивается контрпродуктивно
▪️Основные импортёры российского зерна представлены в динамике (июль–январь/ноябрь), некоторые уже откупились, иные «смотрят в сторону»
▪️Мировые балансы (USDA без Китая): «очень медвежий рынок» по пшенице, негатив по кукурузе, небольшой позитив по ячменю

Финансово-экономический фон
▪️Денежная масса М2 в России выросла на +42% за 2 года с января 2023 до начала 2025 – 117 трлн руб., а дальше – СТОП – за 1-ое полугодие 2025 прибавила лишь +0,8%. Результат: крепкий и стабильный курс рубля на таком жёстком управлении ЦБ РФ денежной ликвидностью
▪️Во 2-й половине 2025 г. — укрепление рубля на геополитических факторах после Анкориджа
▪️Ключевая ставка ЦБ — ожидание 15–16% (ждём решения ЦБ РФ 13 февраля 2026 в рамках 16%)
▪️Автор рекомендует: ликвидировать товарные позиции в пользу финансовых активов, так как ставки по депозитам эффективнее перспектив роста цен на зерно

Прогноз на урожай 2026 года
▪️Озимых посеяно 17,86 млн га (без учета новых регионов), из них 5,7% может погибнуть
▪️Посевные площади зерна (без новых регионов) 43,25 млн га — очередной минимум с 2014 г:
      озимые — 16,85 млн га,
      яровые — 26,4 млн га.
▪️Прогноз производства зерна (без НР) — 132,86 млн тонн, в том числе 85,4 млн т пшеницы
▪️Экспортный потенциал 2026–27 гг. может снизиться до 50 млн т зерна (–5 млн т к текущему сезону)

Структурные тенденции
▪️Продолжится бегство от зерновых в пользу масличных — их рентабельность выше даже при перепроизводстве
▪️Ключевая задача для отрасли — снижение себестоимости
▪️Рынок находится под давлением отраслевых факторов, но геополитика может всё изменить (пример: закрытие моря для Украины может поднять цены на 15–25%)

Метеоусловия и весна 2026
▪️Ла-Нинья заканчивается
▪️По народным приметам (сурки Фил из США и Филимон из России сговорившись не проснулись 2 февраля) — весна поздняя, тепло не раньше середины марта.
▪️Глубина промерзания почвы и температура на глубине узла кущения — данные за декады января 2026 г., риски для озимых

Зернобобовые
Перепроизводство в 2025 г. — 7,956 млн т, огромные конечные запасы летом 2026 года: негатив для цен очень надолго

Нет зернового товара с хорошими торговыми перспективами до конца сезона, исключение — фуражный ячмень, но и он не даёт высокой доходности. Депозиты эффективнее, чем хранение зерна. Рекомендация: ликвидировать товарные позиции в пользу финансовых инструментов и/или масличных культур