Мартовское какао ICE NY выросло вчера на +324 (+2,90%), а мартовское какао ICE London #7 выросло на +208 (+2,31%).

Цены на какао подскочили до 2-недельных максимумов и резко выросли из-за опасений по поводу производства урожая в Западной Африке. Некоторые фермеры из Кот-д'Ивуара и Ганы, выращивающие какао, сообщили, что деревья какао начинают страдать от воздействия сезонных сухих и пыльных ветров Харматтан, листья желтеют, а череллы (какао-бобы) увядают.

Сокращение мировых запасов какао также поддерживает цены на какао. Запасы какао, отслеживаемые ICE в портах США, снижались в течение последних полутора лет и в прошлый четверг упали до 21-летнего минимума в 1 292 153 мешков.

Какао также пользуется поддержкой из-за опасений, что замедление экспорта какао из Кот-д'Ивуара приведет к сокращению мировых поставок. Хотя правительственные данные в понедельник показали, что фермеры Кот-д'Ивуара отправили в порты 1,20 млн тонн какао с начала этого маркетингового года, что на +26% больше, чем в прошлом году, темпы сузились с 35%-ного роста, отмеченного в прошлом месяце.

В прошлый четверг цены на какао упали до недельного минимума из-за опасений, что высокие цены приведут к падению спроса на какао. Европейская ассоциация какао сообщила в прошлый четверг, что в четвертом квартале европейский помол какао упал на -5,3% г/г до 331 853 тонн, самого низкого уровня за более чем 4 года. Кроме того, Азиатская ассоциация какао сообщила, что в четвертом квартале азиатский помол какао упал на -0,5% г/г до 210 111 тонн, также самого низкого уровня за 4 года. Кроме того, Национальная ассоциация кондитеров сообщила, что в четвертом квартале североамериканский помол какао-бобов упал на -1,2% г/г до 102 761 тонн.

Какао также получило поддержку после того, как производитель шоколада Hershey Co. недавно заявил, что запросил одобрение CFTC на покупку большого количества какао через биржу ICE Futures Exchange из-за ограниченных мировых поставок. Bloomberg сообщил, что Hershey хочет занять позицию, позволяющую ему купить более 90 000 тонн какао на бирже ICE Futures US. Размер покупки более чем в девять раз превышает текущий лимит биржи. Сумма также превышает федеральный лимит позиции в 4900 контрактов, или 49 000 тонн, установленный CFTC. Глобальный дефицит какао настолько велик, что теперь дешевле принимать поставки через Нью-Йоркскую биржу, чем покупать на физическом рынке.

18 декабря NY Cocoa опубликовала исторический максимум ближайшего фьючерса, а London Cocoa опубликовала 8-1/2-месячный максимум ближайшего фьючерса на фоне ухудшения прогноза на средний урожай какао в Западной Африке. Maxar Technologies предупредила, что засушливые условия в Западной Африке повредят раннему развитию среднего урожая какао, собранного в апреле, и что приход сезонных ветров харматтан может ухудшить ситуацию.

В качестве оптимистичного фактора Международная ассоциация какао (ICCO) 22 ноября повысила свою оценку мирового дефицита какао в 2023/24 году до -478 000 тонн с майских -462 000 тонн, что является самым большим дефицитом за более чем 60 лет. ICCO также снизила свою оценку производства какао в 2023/24 году до 4,380 млн тонн с майских 4,461 млн тонн, что на 13,1% меньше, чем в предыдущем году. ICCO прогнозирует, что мировые запасы какао/переработка в 2023/24 году составят 27,0%, что является 46-летним минимумом.

Сильные дожди в Западной Африке привели к сообщениям о высокой смертности почек какао на деревьях и резкому росту цен на какао. Сильные дожди в Кот-д'Ивуаре также затопили поля, увеличили риск заболеваний и повлияли на качество урожая. Недавно собранные какао-бобы из Кот-д'Ивуара свидетельствуют о более низком качестве, имея количество около 105 бобов на 100 граммов. Регулятор Кот-д'Ивуара разрешает экспортерам закупать количество бобов от 80 до 100 или немного больше на каждые 100 граммов, при этом какао лучшего качества имеет меньшее количество.

Более сильный экспорт какао из Нигерии, шестого по величине производителя в мире, также является медвежьим для цен. Экспорт какао из Нигерии в ноябре вырос на 35% г/г до 38 015 тонн.

С другой стороны, 18 октября регулирующий орган Кот-д'Ивуара Le Conseil Cafe-Cacao повысил оценку производства какао в Кот-д'Ивуаре в 2024/25 году до 2,1–2,2 млн тонн с июньского прогноза в 2,0 млн тонн.

Какао нашло поддержку после того, как 20 августа Совет по какао Ганы (Cocobod) снизил оценку производства какао в Гане в 2024/25 году до 650 000 тонн с июньского прогноза в 700 000 тонн. Из-за плохой погоды и болезней урожая урожай какао в Гане в 2023/24 году упал до 23-летнего минимума в 425 000 тонн. Гана является вторым по величине производителем какао в мире.