Ожидается, что в первом квартале 2025 года цены на сою в Китае окажутся под давлением из-за роста производства в Бразилии и стабильного спроса в Китае.

Согласно данным S&P Global Commodity Insights, фиксированная цена на соевые бобы CFR в Китае на конец 2024 года снизилась на 24% в годовом исчислении и составила $439,91 за тонну по состоянию на 12 декабря. Наблюдатели за рынком ожидают, что в первом квартале 2025 года цена снизится до диапазона 400-450 долларов за тонну.

По прогнозам, производство сои в Бразилии достигнет рекордных 169 млн тонн в 2024-25 маркетинговом году (январь-декабрь), что на 10,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Ожидается, что поставки сои в Китай будут стабильными, поскольку посевные работы ускоряются, а мировые поставки снижаются в связи с улучшением погоды в Южной Америке, сообщает oilworld.ru со ссылкой на S&P Global Platts.

"Более высокий прогноз производства сои в Бразилии является довольно неблагоприятным для рынка, если только не начнутся дожди, которые повлияют на прогнозируемую урожайность", - сказал трейдер из Восточного Китая.

Мониторинг погодных изменений и роста производства сои в регионах Южной Америки будет иметь решающее значение для рынка.

Бразилия обогнала США, став крупнейшим поставщиком сои в Китай, и, по прогнозам Министерства сельского хозяйства США, сохранит эту позицию в 2024-25 мг. Сезонные задержки с посадкой сои в Бразилии могут перенести пик сбора урожая на март 2025 года, что потенциально создаст узкие возможности для экспорта в США.

Однако китайские трейдеры сохраняют осторожность из-за растущей обеспокоенности по поводу возобновления торгового конфликта между Китаем и США. Несмотря на это, Китай продолжает закупать американскую сою, вероятно, закупая ее заранее, чтобы обеспечить поставки в преддверии возможных тарифов.

"Китай накопил огромные запасы сои, которые помогут ему практически полностью отказаться от импорта американской сои и почти полностью перейти на южноамериканскую фасоль, если урожай в Бразилии и Аргентине останется в пределах наших ожиданий", - сказал Джек Лаример, старший аналитик Commodity Insights.

Диверсифицированные источники импорта в Китай и ожидаемый рекордный объем производства в Южной Америке позволяют предположить, что общий прогноз предложения остается стабильным.

Покрытие спроса

Учитывая более высокие объемы производства в Южной Америке, китайские трейдеры решили занять новые позиции, о чем свидетельствует уровень спроса на поставки с февраля по апрель.

Более низкие фиксированные цены на южноамериканские соевые бобы стимулировали переработчиков, поскольку они могут продавать соевый шрот и маслопродукты, чтобы обеспечить рентабельность отложенных объемов.

Однако, что касается ближайших поставок, покупатели ориентируются на запросы о поставках бразильской сои в конце января, что отвлекает спрос от более дешевых соевых бобов американского происхождения, несмотря на и без того низкую маржу.

"Покупатели продолжают запрашивать и бронировать грузы для покрытия отложенных поставок, основными проблемами являются ухудшение маржи на спотовых поставках и слабая структура внутреннего потребления", - сказал китайский брокер.

Прогноз спроса на корма "медвежий".

Прогноз спроса на сою в Китае на 2025 год указывает на умеренный рост, обусловленный увеличением спроса в секторах птицеводства и аквакультуры, восстановлением спроса на корма для свиней и ростом потребления пищевых продуктов и соевого масла.

Производители бройлеров столкнулись с низкой прибылью с середины августа, а слабые тенденции в потреблении мяса привели к снижению спроса на свинину в преддверии Нового года по Лунному календарю.

Эти факторы указывают на снижение спроса на корма в первом квартале 2025 года. Однако восстановление цен на свиней и увеличение спроса на птицеводство и аквакультуру могут оказать некоторую поддержку.

"Продажи шрота в целом в течение года были довольно низкими, но рентабельность животноводства год от года улучшалась. Я думаю, что внутренний спрос должен, по крайней мере, оставаться стабильным [на соевый шрот]", - сказал китайский переработчик сои.

"Если средняя стоимость производства возрастет до 65%, цены на соевый шрот снизятся", - сказал восточно-китайский переработчик.

В декабре цены на соевый шрот достигли новых минимумов, что привело к осторожным закупкам на фоне опасений дальнейшего снижения. Предприятия закупают соевые бобы только для неотложных нужд, ожидая снижения цен в связи с урожаем в Южной Америке.

Согласно данным Commodity Insight, импорт сои в Китай, по прогнозам, сократится на 1,8% в годовом исчислении до 109 млн тонн в 2024-25 МГ.

"Мы ожидаем, что спрос на китайский импорт немного снизится в следующем году на фоне замедления роста спроса на товары в Китае и ухудшения торговых отношений с США", - сказал Лаример.

Более низкий, чем ожидалось, уровень переработки означает снижение физического спроса, несмотря на благоприятную маржу переработки. Commodity Insights прогнозирует увеличение объемов переработки сои на 0,51% в годовом исчислении до 98 млн тонн в 2024-25 МГ.

Внутренние показатели переработки сои остаются на уровне 50% от общей производительности, при этом дробильщики не испытывают оптимизма по поводу повышения производительности.

Рост рентабельности дробления может еще больше увеличить спрос на переаботку в Китае и импорт, несмотря на наличие достаточных запасов.

"Если начнется полномасштабная торговая война между США и Китаем, мы ожидаем, что китайский импорт упадет до уровня потребительского спроса, который в настоящее время оценивается в 98 млн тонн", - сказал Лаример.

Китай был бы в лучшем положении для снижения рисков, связанных с возможным торговым конфликтом с США, при стабильных поставках сои, снижении мировых цен на сою, достаточных запасах и слабом краткосрочном спросе.