Закупочные цены на пшеницу в портах снова выросли за неделю, что стало следствием положительной динамики на базисе FOB. Кроме того, неустойчивый курс рубля, снижение экспортной пошлины и сдерживание продаж не позволяют говорить о дальнейшей коррекции, по крайней мере пока вывозные ставки вновь не начали расти. На рынке масличных наблюдается стабилизация цен на подсолнечник и умеренное снижение котировок сои.

ПШЕНИЦА

Факторы, ведущие к росту цен:

Проблемы с логистикой на реке Мозель в Германии усложнят поставки пшеницы на экспорт, по оценкам маршрут будет закрыт до весны.

Постепенное исчерпание экспортного потенциала в Причерноморье ведет к росту цен в России и на Украине (FOB).

Факторы, ведущие к снижению цен: 

Повышение прогнозов урожая и экспортного потенциала по пшенице в Аргентине.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

Сильная позиция фермеров и неготовность снижать цены реализации ведут к сохранению уровня цен СРТ заметно выше расчетного паритетного. Экспортеры говорят о недостаточном покрытии экспортеров на декабрь-январь. 

Экспортные пошлины снизились на фоне укрепления рубля, однако на следующей неделе могут снова вырасти.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

Погодные условия в портах Азово-Черноморского бассейна резко замедлили темпы отгрузки пшеницы из РФ.

Резюме:

Закупочные цены на пшеницу вновь росли на отчетной неделе под влиянием цен на FOB, которые за неделю укрепились на $10-12 за тонну. Волатильность курса рубля также вносит неопределенность в ценообразование, однако его укрепление в начале недели позволило пошлине снизиться почти на 700 рублей за тонну. Тем не менее дальнейшая динамика ставок пошлины будет снова направлена на повышение, поскольку курс опять растет, как и долларовая стоимость пшеницы. Таким образом, рублевые цены на базисе СРТ будут скорее откатываться к уровню 17 тыс. рублей за тонну.

ЯЧМЕНЬ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

Тендер Иордании подтверждает скачок цен на ячмень до $249 за тонну CIF (+$23 к сентябрьской закупке) на фоне почти полного исчерпания экспортного потенциала России.

Активный спрос на ячмень на внутреннем рынке Евросоюза как поиск альтернативы кукурузе.

Факторы, ведущие к снижению цен:

Значимых факторов не отмечено.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

Рост цен на внутреннем рынке на фоне локального превышения спроса над предложением.

Экспортные пошлины снизились на фоне укрепления рубля, однако на следующей неделе могут снова вырасти.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

Значимых факторов не отмечено.

Резюме:

Цены на ячмень очередную неделю остаются без изменений на «большой воде» и незначительно укрепляются на «малой». Новые контракты по ячменю практически не заключаются на фоне исчерпания возможностей (остатков) к экспорту в оставшейся части сезона 2024/25. Вероятнее всего, экспортеры так и будут «игнорировать» этот базис, оставляя цены на неизменном уровне и гарантируя себе комфортный уровень маржинальности.

КУКУРУЗА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

Минсельхоз США (USDA) резко повысил прогнозы потребления кукурузы в сезоне 2024/25 в Бразилии, Евросоюзе и США, а также значительно снизил прогноз конечных запасов – на 8 млн тонн, до 296 млн тонн.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

Благоприятные погодные условия во время посевной в Бразилии и Аргентине.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

Экспортная пошлина будет корректироваться в сторону снижения в ближайшие две недели.

Факторы, ведущие к снижению цен:

Повышение оценок урожая в России на фоне более высокой урожайности в восточных регионах страны.

Резюме: 

Индикативные цены на кукурузу, согласно данным Московской биржи, возросли до $225-230 за тонну, что, вероятнее всего, связано с более дорогими продажами в направлении Ирана в конце октября — начале ноября. Однако сегодня таких цен на рынке не просматривается, в связи с чем расчетный уровень пошлины будет снижаться. Однако вместе с тем будет резко падать и ликвидность на экспортном базисе, так как доступных объемов на внутреннем рынке к отправке за рубеж остается все меньше. Вероятно, стоимость кукурузы, как и ячменя, будет оставаться на стабильном уровне, отражая номинальность данного базиса. 

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

Рост цен на нефть, в том числе на фоне эскалации в Сирии и на Ближнем Востоке.

Факторы, ведущие к снижению цен:

Минсельхоз США (USDA) повысил оценки урожая на Украине, а также показатели по экспорту масла (до 5 млн тонн) и шрота (до 4,1 млн тонн).

Высокое предложение из России и конкуренция с украинскими поставщиками

Российский рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

Фермеры неохотно реализуют сырье на фоне разворота цен в сторону снижения.

Факторы, ведущие к снижению цен:

Повышение оценок урожая в России на фоне более высокой урожайности в восточных регионах страны.

Ожидания следующего скачка пошлины экспорт на подсолнечного масла в январе до 17 тыс. рублей за тонну, что повлияет на цены реализации подсолнечника.

Укрепление рубля к доллару.

Резюме: 

Снижение цен на подсолнечник в России продолжается вторую неделю подряд. Рублевые прайсы заводов идут вниз под влиянием падения экспортных котировок на подсолнечное масло, укрепления рубля и снижения спроса со стороны самих переработчиков, ряд из которых уже создали комфортный запас сырья для работы и озвучивают цены на порядок ниже рыночных уровней. В пользу того, что падение цен продолжится, говорит и мировой рынок, а именно стоимость соевого масла, формирующая аномальный дисконт к альтернативам (подсолнечное, пальмовое масло). Кроме того, актуальным остается и вопрос изменения механизма расчета вывозной пошлины на подсолнечное масло, которая дополнительно продавит котировки на подсолнечник в перспективе ближайших нескольких недель.

Впрочем, это может резко катализировать интерес переработчиков к более активным закупкам на последующие месяцы, хотя определенный всплеск уже наблюдался в ноябре. При этом на внутреннем рынке растут риски образования нехватки семечки на вторую половину сезона, а с учетом высоких темпов переработки подсолнечника и активного спроса на него со стороны маслозаводов на старте сезона 2024/25, ожидается дополнительная поддержка стоимости сырья к апрелю-маю, особенно при слабой торговой активности аграриев.

СОЯ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

Рост цен на нефть, в том числе на фоне эскалации в Сирии и на Ближнем Востоке.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

Пересмотр прогнозов Китая по импорту растительных масел в сезоне 2024/25 в сторону снижения, главным образом за счет рапсового масла.

Повышение прогнозов урожая сои в Бразилии и Аргентине аналитическими агентствами.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен: 

Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

Комфортное покрытие заводов соей на конец календарного года позволяет постепенно начать снижать закупочные цены.

Соевое масло будет дешеветь на фоне ожидаемого падения цены на подсолнечное.

Резюме: 

Цены на сою продолжают умеренное снижение вторую неделю подряд, поскольку большинство заводов комфортно закупились с сентября по ноябрь и теперь плавно разворачивают рынок в свою сторону, рассчитывая на приобретение бобов с высоким содержанием протеина не дороже 46 тыс. рублей за тонну с НДС (CPT), а порой и дешевле. В то же время важно сказать о соевом масле, стоимость которого, как ожидается, пойдет вниз под влиянием резкого удешевления в последние недели подсолнечного, которое долго торговалось с ощутимой премией. Важным аспектом остается и сибирская соя, которая, по информации переработчиков на Юге страны, уже не проходит по стоимости в 45 тыс. рублей за тонну с НДС (CPT), что оказывает дополнительное давление на ценообразование.