Центральный Банк России снова сохранил ключевую ставку на историческом максимуме в 21%. Несмотря на снижение недельной инфляции, инфляционных ожиданий населения и предприятий, регулятор не стал переходить к смягчению денежно-кредитной политики.

«Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения — высокой»,— говорится в пресс-релизе регулятора.

Как считает ЦБ, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий «формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году». Однако чтобы достичь целевого показателя в 4%, потребуется продолжительный период жестких денежно-кредитных условий в экономике. В базовом сценарии Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. Этому будет способствовать охлаждение кредитования и высокая сберегательная активность.

На конец марта ЦБ ожидал ускорения годовой инфляции до 10,6%, говорилось в комментарии к последнему прогнозу. Сейчас она складывается ниже ожиданий регулятора. Годовой рост цен на прошлой неделе составил 10,08% против 10,11% неделей ранее. Но согласно расчету инфляции по методике ЦБ ее динамика немного ускорилась до 10,20% с 10,19% на 10 марта (10,06% на конец февраля, 9,92% в январе).

Инфляционные ожидания населения России в марте резко снизились — сразу на 0,8 п. п. до 12,9%, отмечал ЦБ со ссылкой на опрос «ИНФОМ». Ниже значений марта они были только в сентябре 2024 г. на отметке в 12,5%. Но оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в марте сохранилась на уровне февраля и составила 16,5%.

Индекс ценовых ожиданий предприятий в марте снизился до 20,3 п. против 23,1 п. в феврале и 27,5 п. в январе 2025 г. Снизились и текущие оценки динамики цен на продукцию, с 21,9 п. в феврале до 14,5 п. в марте.

На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных. Основная причина роста цен в РФ в том, что спрос населения обгоняет возможности производства товаров и услуг, что не раз подчеркивали в ЦБ.